千亿平台提款提不来 民营、社区银行的差异化发展之路

联讯证券首席经济学家李奇霖

联讯证券宏观组 常娜()

12月21日，中央经济工作会议提到，要以金融体系结构调整优化为重点深化金融体制改革，发展民营银行和社区银行，推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源。去年全国金融工作会议提出“要改善间接融资结构，推动国有大银行战略转型，发展中小银行和民营金融机构。”，从上层的频繁谈话中我们认为民营银行和社区银行可能将再次迎来加快批筹的窗口期。

根据《关于促进民营银行发展的指导意见》“在我国民营银行的设立就是为服务实体经济特别是小微企业、三农和社区”，这次再提民营银行、社区银行的政策意图是引导信用下沉，让民营银行、社区银行和城农商行进一步更好地服务服务民营企业、小微企业和三农领域。

民营银行补位战：谁主沉浮？

（二）民营银行的来源和现状

民营银行的定义范围较广，在我们国家一般是指由民间资本控股的银行，我国第一家民营银行是1986年10月14日的成都汇通城市合作银行，其后就是1996年12月成立的民生银行，然而随着历史的发展，民生的股权逐渐分散，股东纵横交错让人眼花缭乱，现在一般都归入全国性股份行的类别，不再作为民营银行分类。

现在我国普遍意义上的民营银行开端之年是2014年，为满足普惠金融需求2010年国务院发文支持民间资本进入金融服务等六大领域，被视为支持民营资本进入银行的信号。2012年银监会发文表示民营企业可以通过发起设立、认购新股、受让股权和并购重组等方式投资银行业金融机构。2013年国务院发文称“尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司等金融机构”彻底引爆民营资本参与银行的热情，一大批公司前赴后继。

后经过14-15年和16年末两批集中批设到目前我国民营银行共计17家，大股东大多是实力雄厚的民营企业比如腾讯系的前海微众银行，阿里系的浙江网商银行，三一集团的湖南三湘银行，永辉超市的福建华通银行等。

然而2017年进入银行发展的瓶颈期，经济企稳叠加政策趋严，民营银行注册资本提高至20亿元，且股东要承担连带责任（发起股东要以其自身资产承担民营企业的坏账，以实际出资额的一倍为限额承担银行经营失败的剩余风险），随后市场逐渐回归理性，多家申筹的企业纷纷宣布退出，包括亚宝药业、朗玛信息等。

但是在2018年民营企业股权质押危机频发之后，许多企业家又将目光放到民营银行身上，将民营银行视为融通流动性的救世主，也引起监管层的重视，但是民营银行虽然以服务民营企业为己任，却也要符合市场规律，为股东利益考虑（不只是需要救助的大股东企业）。

当前我国的17家民营银行总注册资本464亿，根据2017年各家银行或其大股东的财报数据，12家公布财务指标的银行中总资产大部分在100亿以上，其中规模最大的微众银行、网商银行营业收入分别是67.5亿和42.8亿，净利润分别是14.5亿和4亿。

2015年银监会发布的《关于促进民营银行发展的指导意见》中提出了我国民营银行的五项原则：有承担剩余风险的制度安排；有办好银行的资质条件和抗风险能力；有股东接受监管的协议条款；有差异化的市场定位和特定战略；有合法可行的恢复和处置计划。

其中“有差异化的市场定位和特定战略”是民营银行审核的重点，根据差异化的特色定位我国民营银行可以分为四类：平台型、贸易型、区域型和产业型（粗略分类，许多银行兼具多种特色）。

1、借助平台流量的网络平台型

网络平台型的银行是最受市场关注的民营银行，主要包括前海微众银行，浙江网商银行，四川新网银行，福建华通银行，江苏苏宁银行。这些银行都背靠大树，微众银行是腾讯，网商银行是阿里，新网银行是小米，苏宁银行是苏宁，华通银行是永辉超市，都拥有大量的线上线下流量。

以某银行为例，该行2015年开始营业，第二年2016年就已经扭亏为盈，2017年资产总额同比增长57%，净利润同比增长262.5%。

该行主要通过互联网银行来开展业务，官网上主要有三个产品：面向个人客户的消费金融“X粒贷”和汽车金融“X车贷”，以及面向小微企业的小微企业贷，贷款客户中78%为大专及以下学历。

面向个人的“X粒贷”是该行的拳头产品，截至2017年底累计向1200万人共发放8700亿元贷款，较16年底增长400%。

小微企业贷无需线下开户、无需纸质材料、无需抵质押，申请至提款全部在线完成，资金分钟到账，按日计息，随借随还，为小微企业提供便利的流动资金管理服务。

举一个例子，由于原材料涨价，某中小企业主临时需要在计划外多加1万元定金，但是应收账款要在10天后才到，公司暂时流动性紧张，为了不影响生产进度，于是在微众银行网页或者手机APP上经过个人登记审核后线上提交贷款申请材料，几分钟后资金到账，提现后发给供货商，10天以后应收账款到账，提交线上还钱申请，假如日息是0.02%，该企业供需支付20元（10000*0.02%*10）利息。

这种互联网银行随借随还模式的成本低、收益高，并且这种高效没有以牺牲资产质量为代价，从不良率来看，该行2017年底不良贷款率0.64%，远低于A股上市银行的1.52%，净息差大概6%（利息净收入/生息资产），是一般的上市银行平均数2.1%的三倍。

借助技术手段提升运营效率、降低运营成本，通过大数据、AI学习提高风控水平，减少坏账损失让他们逆市而上。在2017年该行有两项重要的技术进步：

一是采取开源技术，按分布式架构搭建技术平台，建成拥有知识产权的可支撑亿量级客户、高并发交易的核心系统，进一步降低运维成本，更好的服务普惠人群。

二是全面推进ABCD（人工智能AI；区块链、云计算、大数据Big Data）科技发展战略，致力其研发、应用领先。

在2017年市场利率显著上行的情况下，该行贷款利率平均下降45个基点，贷款中近74%的客户借款总成本少于100元。在让利于客户的同时，取得了14.48亿元净利润，实现了经济效益和社会效益的双赢（信息来源：该行2017年度报告）。

2、立足自贸区做贸易金融的贸易型

某贸易型银行是我国第一家立足于自贸区的民营银行，目前确立了自贸区业务、互联网业务和科创金融业务“三驾马车”并驾齐驱的经营战略。2017年总资产同比增长26.3%，营业收入同比增长49%，归母净利润同比增长78%。

该行立足于自贸区，专门从事贸易相关的供应链金融服务和贸易金融服务，充分利用民营银行灵活性的优势提供定制化的自贸金融服务，业务内容包括在线供应链、国内信用证、国内信用证福费延、国内卖方保理融资、反向保理融资、境外直贷、和代客外汇交易等服务，截至2017年底该行自贸项下累计融资超过60亿，结售汇业务超过30亿元，智慧供应链业务累计放款超过30亿，笔均146万，有利地推动了普惠金融的发展。

近年来该银行也在探索发展场景消费金融，尤其是今年房租上涨以后，该行发布了租房消费贷产品，截至2017年底发放租房贷超过5亿元，余额3.2亿。

3、专注深入区域服务的区域型

区域型民营银行主要包括温州民商银行，重庆富民银行，安徽新安银行，辽宁振兴银行，梅州客商银行。这类银行的业务结构接近传统意义上的商业银行，不过这些民营银行的服务群体比传统商业银行更倾向于小微、三农等普惠人群。

2017年底公司总资产同比增长88%，净利润同比增长103%，净资产收益率4.86%，比16年的2.48%盈利能力有了很大的改善。

区域型民营银行因为与普通商业银行类似，也和他们遇到了相似的问题，从2017年我国经济企稳后开始进入了瓶颈期，而且由于这些区域性银行业务范围限于省内，与其他区域性商业银行区别不大，难以形成独特的业务定位和核心优势，从高层管理人员频繁换帅、互相跳槽来看，也一定程度上体现出了它们存在的痼疾。

4、做产业金融的产业型

产业型银行主要包括湖南三湘银行，武汉众邦银行，吉林亿联银行，山东威海蓝海银行，北京中关村银行等。

其中某银行是一家围绕产业生态圈和消费金融，致力于打造产业银行的民营银行，2017年底总资产同比增长139%，营业收入同比增长3842%，净利润同比增长206%，平均净资产收益率1.33%，净息差4%，也高于行业水平。

该行的主要是按照“股权+债权+贷款+代理+顾问”的思路，为客户制定个性化的综合服务方案，实行一户一策，帮助包括股东在内的不少知名企业提供供应链金融整体服务方案，帮忙解决其上下游小微企业的融资问题，截至2017年底供应链普惠金融投放7107万元。

（二）民营银行的困境：负债难、资本少、业务差异化难度大

1、负债难

资金从哪里来，这是民营银行都首先需要考虑的问题。根据2017年10家公布年报的民营银行数据显示，民营银行负债中吸收存款占64%，同业负债占29%，应付债券占4%，其中吸收存款和应付债券占比较低，同业负债占比明显偏高，存在两家民营银行同业负债占比分别达到64%和53%。

从目前来看我国的银行吸储主要是线上和线下两种渠道，民营银行的网点设立标准是“一行一店”，只有一个网点甚至没有物理网点的情况下，吸储难，所以大部分民营银行都转向线上吸储，但是大部分民营银行的线上流量有限，且远程设立账户还有一定的限制，吸储效果不太理想。

为此，部分民营银行创新出更灵活的储蓄产品来提高竞争力，比如智能存款，这种产品的特点是随时可取，利率高，且利率按照存款时间递进。不过首次开户需要临柜且利率没有完全市场化的情况下，这些吸储产品本身存在一些争议，短时间内能发展的规模有限，最后很可能“雷声大，雨点小”。

所以民营银行更多依赖同业负债（包括同业及其他金融机构存放款项（以下简称“同业存放”）、拆入资金、卖出回购金融资产款项），但是即使是同业负债，民营银行受到的限制也颇多。

根据《同业拆借管理办法》规定，民营银行两年之内无法进入同业拆借市场开展流动性管理，所以年限不够的银行拆入资金做不了，卖出回购金融资产需要标的，并且监管趋严、要求更规范化，短时间内也难以扩张，因此大部分民营银行都将重点放在同业存放上。

同业存放的特点是期限相对较长，更多采用线下交易，根据我们的调研，部分极缺负债的民营银行给出的价格可以达到5%。

除此以外其他商业银行还有一种同业负债的方式，就是发行同业存单，虽然一般计入应付债券中，但它本质上还是同业负债。但是，银监53号文首次带有试探性的提出同业存单计入同业负债，不超过银行负债总额的三分之一。所以就算民营银行获得同业存单发行资格，发行规模也要受到限制，不是可以大举扩张的时候了。

此外，由于不是全国性市场利率定价自律机制正式成员，现阶段大部分民营银行也无资格发行大额存单。

这样一来，缺负债的民营银行会产生一些“营养不良”的症状：

第一是银行规模做不起来，业务受到限制。受存贷比等监管限制银行的负债规模上不来，资产的规模也就受到限制，资产规模小申报各种业务都要受限，比如国企资金放到银行要求成立三年以上，资产规模一千亿以上，申请保险资金的托管资格要求资产规模五百亿以上，基金托管资格要求更高，这些条件成立不久的民营银行都很难达到。

第二是浪费资本金。所以在当前我国大部分银行都缺资本，排队IPO，积极发行二级资本债，监管加速批准优先股、扫清永续债发行障碍，而部分民营银行面临另一个尴尬的困境，那就是因为没有负债，资本金用不起来。

资本金充足可以保障债权人的权益，但是资本过多就说明银行的规模还没有达到与资本金匹配的程度，没有充分利用起来，根据17年数据来看大部分民营银行资本充足率都比较足，不少都在20%以上，甚至有的银行达到了70%。

2、资本少

成立时间短的银行资本金还没用起来的银行固然可惜，但是对成立时间稍久，资本金能充分利用的银行来说也不是没有问题，这些银行还面临缺资本的问题。

成立较早的民营银行或多或少都开始面临这个问题，某2014年获批的互联网银行资本充足率从15年的36.5%，降到16年20.2%，再到17年的16.74%，按照目前的规模发展下去，很快就要面临缺资本的问题，但是民营银行的资本补充工具却更少。

大部分民营银行没有其他一级资本，严重依赖核心一级资本，其中主要是实收资本，也就是股东认缴的股本。

另外通过发行二级资本债等方式补充二级资本也受到限制，根据《全国银行间债券市场金融债发行管理办法》规定，发行金融债券应该“最近三年没有重大违法、违规行为”，所以民营银行至少在成立三年内无法发行金融债（一般记在银行负债的应付债券项下），根据年报数据民营银行应付债券占总负债的比例只有4%，远低于其他上市银行平均的10%。

3、经营策略不明晰，业务类型集中，不能分散风险

政策鼓励民营银行意在让民营银行进行差异化的服务，服务小微、三农和社区等增量群体，起到传统商业银行之外的补位作用。

但是现实中差异化的难度较大，尤其对于定位不是特别清晰的银行来说，部分区域型银行落入了与当地商业银行同质化竞争同时又没有竞争优势的窠臼。

但是有差异化也不是完美的，差异化的竞争优势往往也意味着有业务集中度高启的风险。比如严重依赖于消费金融的互联网银行，在经济企稳居民收缩消费的时候就容易受到影响，主要从事自贸区贸易金融服务的银行就容易受到进出口贸易的影响。

（三）民营银行未来的发展策略

1、与负债充足、资本金不足的银行展开合作

对于缺负债的民营银行来说，增加负债的方式有几个：

开网点或者远程开户，不是不可能，不过监管层的态度比较谨慎，可能还需要不少时间。

进入同业拆借市场和发行金融债券要成立起码两三年时间，但是眼下的发展不能只是等待。

所以，与负债充足但是资本金不足的银行展开合作是部分民营银行的策略。

比如某民营银行与某城商行联合推出“微业贷”的服务，以该民营银行的线上渠道，两家的联合资金放贷，采取按比例联合出资、多重风控、风险共担的原则进行合作。

2、轻资本运营

由于补充资本的方式匮乏，民营银行发展到一定程度就会面临缺资本的情况，所以除了“开源”的方式比如发行金融债券等补充资本，还可以用“节流”的方式节省资本，主要有两种方法，第一是进行资产流转、资产出表节省资本，第二是发展不消耗资本的中间业务。

第一，现在不少银行将资产通过证券化或者银登中心登记转让的方式出表，节省资本，盘活资产，实现轻资本运营。

第二，低资本消耗的中间业务包括投资银行、资产托管、结算收付、咨询顾问等非信贷业务也是不少民营银行发展的重点。

3、链接中小企业，提供低成本的增值服务

民营银行的服务对象大部分是小微企业等普惠人群，这些对象本身规模小、资金少，没有财力去从事一些固定成本较高的业务或投资，或者即使有财力也因为缺乏规模经济不划算。这时民营银行可以联结起这些中小企业帮他们分摊固定成本，实现更好的发展。比如存在民营银行作为开放平台引入专业化的会计师事务所给中小企业规划财务，银行因为手中掌握批量的企业资源可以和会计师事务所谈到“批发价”，比这些企业单个去谈节省成本。

部分民营银行联合基金公司推出现金管理类的货基产品，帮助中小企业管理现金，不仅可以提高客户粘性还能赚取代销收入。

还有部分民营银行对小微企业主提供个人健康保险业务。

社区银行触角延伸：如何做好最后一公里？

（一）我国社区银行的基本情况

社区银行是指在一定地区的社区范围内按照市场化原则自主设立、独立按照市场化原则运营、主要服务于中小企业和个人客户的中小银行。在2013 年12 月发布的《中国银监会办公厅关于中小银行设立社区支行、小微支行的通知》中定义社区银行是服务社区居民和小微企业的简易型银行网点，属于支行的一种特殊类型。

根据我国银监会的划分标准，我们以支行级别以下的分支网点作为社区银行的标准，包括商业银行、农村合作银行、城市信用社和农村信用社的分理处、办事处、营业所、储蓄所、其他储蓄机构和邮储代理营业所，根据银监会公布的持牌情况，截至2019年1月2日我国共有持牌社区银行59284家，按照成立时间来看1980年以后社区银行成立的数量逐渐走高，高峰主要在两个时间段，一是1985-1996年，二是2005-2012年，2013-2016年又呈现一个小高峰，2018年我国共成立277家社区银行，同比减少30%。

主要是由于2013-2016年因为经济企稳和各种互联网金融的崛起，银行受到很大的压力，于是不少银行将社区银行作为一个转型方向，纷纷下沉到社区挖掘客户，抢占“最后一公里”。

社区银行主要是为解决银行服务半径不足的弱点而设立的，特点是面积小、硬件多、人员少，营业时间长（到20：00，一周7天），大部分社区银行就是由二十几平面积的店面，加上几台ATM机和一两名员工组成。

但是这些优势并没有形成足够的差异化和深度化的竞争优势，并且在线上支付和线上存储的趋势中逐渐失去作用了，以往购买理财产品，缴纳水电费等社区银行的核心业务现在都已经逐渐被线上平台替代，根据银监会数据显示截至2019年1月2日我国共有1179家社区银行退出，2014、2015年有一个社区银行退出的小高峰。

从所有数据综合起来看，退出的社区银行数量远少于新设，经过2018年的大规模扩张后，社区银行的扩张逐渐回归理性，扩张的速度在下降。

社区银行的扩张可以便利周边居民的生活，让更多人可以享受到基础金融服务，但是社区银行的数量也是有上限的，如果周边居民不足以让其维持盈亏平衡，那这个银行就可能面临被裁撤的危险。

（二）社区银行的主要问题和解决措施

1、选址不科学、差异化不足、无协同

第一是，网点分布不合理，选址不科学。最低限度是要确保周边的金融需求可以让银行盈亏平衡。

第二是，服务和产品没有差异化，只是普通物理网点的延伸。部分社区银行的销售方式和服务方式还是和以前一样，主要是银行卡、个人储蓄、个人理财、代销基金保险、代扣社保、代缴费用等，并没有针对特定客户做特别“下沉”的精细化产品和服务。再加上互联网金融的挤压更是难以生存。

第三是社区银行和大型网点之间没有协同，各自为政。还是上级给任务指标，下级完成，这样的传统模式。社区银行不只是把银行开在社区，更多是在服务定位上进行差异化。

2、轻型化、精简化；智能化、自动化；亲民化、精细化

结合美国的情况，我们发现社区银行能够发展壮大，最核心的竞争力就是基于人情关系为客户提供细致入微的人文关怀和高质量的特色化服务，所以我们发展社区银行有几个关键点：

第一，轻型化、精简化。社区银行致力于服务“最后一公里”，精细的同时也意味着范围小，面向的群体小，同时可能需要的服务也少，可以将店面缩小、人员缩减、业务类型精简，专注几种特定的服务做深、做精，而不是试图建立全面型的社区银行，这样可以帮助社区银行节省成本。

某国内社区银行的“轻型银行”战略是这样的，店面面积十平方米，不到传统银行网点的十分之一，创建成本和运营成本分别是传统银行的25%和12%，较低的成本可以让网点很快达到盈亏平衡。

第二，智能化、自动化。由于业务精简，服务对象单一，社区银行可以更多通过智能设备提供自助服务，进一步节省人力成本。

第三，亲民化、精细化。目前的社区银行很多还是没有打破“冰冷冷”的高大上形象，围栏、高柜台、高冷的装修风格无不显示出社区银行的不接地气，甚至很多社区银行成为摆放几台ATM，便于周边居民存取款的场所。

“便利店银行”、“咖啡厅银行”这些概念已经在国内外有不少先进的案例，但是从我国社区银行的发展情况来看，大部分银行还是局限于“银行”的概念，没有更进一步挖掘社区需求。比如有社区银行提出做免费“代收快递”服务来拉进和居民的关系，但是最终因为担心快递遗失等问题也没有获得通过。

尤其是互联网巨头不断进驻社区市场的时候，社区银行却在退潮，这其中可以看出一些资源的浪费。

比如京东帮智慧社区店已经突破了“物流代收点”的初始概念，不仅可以提供家电、家居、家政的到家服务、智能健康产品的销售服务和房屋改造假装服务，还能提供智能家居的体验服务。

未来社区银行可以借助广泛的网点分布和深入居民社区的优势，借用互联网平台和外国银行的经验和思路，开展符合当地居民需求的各种活动，为当地居民提供各种场景体验的社区服务。